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10月未锻造铝及铝材出口环比下降6%，但仍处于历史高位，处于对于沪伦比值的判断，我们认为出口量仍将维持平稳。铝：海外Q3产量平稳IAI公布10月海外产量236.4万吨，同比增长0.64%，1-10月海外累积产量2322.6万吨，累积同比增长1.71%。

欧阳向英：从俄美现在双方的表态来看，应该是有很大的可能性。特朗普在电话中发出邀请是在3月20日，距离特朗普发推特宣布，以及俄外长拉夫罗夫公布消息，已经过去一个多月了。虽然特朗普经常会推翻自己说过的话，但这么重要的两国元首会见并不是儿戏，他们在过去这一个多月当中应该进行了多轮联系和磋商，也因此拉夫罗夫才会将此事公布。

近期美国经济放缓信号频频出现，除了制造业以外，占GDP总量近70%的消费也出现了动摇迹象。美国9月零售销售月率回落0.3%，为近七个月来首次下滑，机构已经将三季度美国消费者支出增长预期从3.0%下调至2.5%，最新的数据强化了消费者或无法永远独自支撑经济的隐患。

油菜我国南方晴朗时日无多，预计本周长江流域及以南地区将再现降水，考虑到总体气温较高，结冰现象不明显。不过，长江以南部分地区土壤已经明显偏湿，降水将给未及时排涝的冬油菜带来负面影响。对比来看，欧洲油菜生产面临更大的威胁，极地漩涡的破裂成为欧洲暴雪的重要成因之一。潮湿寒冷的天气条件下，冬油菜生长不利，日前，机构将欧盟菜籽产量下调20万-40万吨。本周，欧洲降雪、寒潮状态依旧，预计黑海部分农区将承受-10℃的低温，法国和德国还将出现较大范围的雨雪天气，叠加本就过湿的墒情，冬油菜减产预期强烈。

海外产量依然维持低增速，增量主要由Vedanta旗下Jharsuguda 2贡献33万吨。美铝旗下两西班牙冶炼厂Aviles、LaCoruna约12万吨产量将在19年2季度完全关停。Delfzijl冶炼厂将在19年2季度重启其12万吨产能。

第一，2016年以来，管理层对资本市场的监管明显加强，收紧了定增、并购重组等政策，讲故事、炒概念的上市公司被纷纷打回原形。市场流动性也在2016年10月份开始收紧，投资者风险偏好下降，市场趋于理性。第二，经济结构的变化使得行业龙头的吸引力得到提升。近年来，中国的经济动能逐步由投资转向消费，叠加供给侧改革等一系列经济结构调整举措，中国经济的驱动力正逐步由投资向消费和创新转变，传统三驾马车对GDP贡献的变化就是经济动能切换的最直接证据——消费对GDP增长的贡献率由2014年底的51%提升至2018年末的76%，投资的贡献率由48.6%大幅下降至32.4%，净出口的贡献率已经降至10%以内。经济动能的转换也伴随着一系列经济结构调整的政策，如供给侧改革和环保限产等，它们打破了行业传统的蛋糕分配格局，那些拥有核心竞争力的龙头企业在劳动力成本上升、环保支出加大、原材料价格抬升等不利环境中胜出。大市值公司在2016年至2018年表现出明显的相对收益，例如2017年沪深300上涨22%，而小公司居多的创业板指下跌11%。